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上海賓酷更新招股書 業績下滑應收賬款激增 “代理的代理”路太難 [复制链接]
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匿名  发表于 2021-01-09

上海賓酷更新招股書 業績下滑應收賬款激增 “代理的代理”路太難

作者:Azure

来源:GPLP犀牛财经(ID:gplpcn)

2021年1月5日,深交所发布信息显示,上海宾酷网络科技股份有限公司(下称█上海宾酷█)更新了招股说明书。

据悉,上海宾酷本次拟募集资金5.57亿元。其中,1.37亿元将用于KOL营销平台开发[kāi fā]和运营项目,2.53亿元将用于总部[zǒng bù]运营中心[center]建设[jiàn shè]项目,1.67亿元将用于补充营运资金项目。

招股书显示,上海宾酷成立[chéng lì]于2013年,是一家新媒体营销服务[services]商,实际控制人为季瑜,持有29.11%的股份,控制40.61%的表决权。

上海宾酷2020年上半年业绩出现[chū xiàn]█断崖式█下滑。招股书显示,2017年至2020年上半年,其营业收入分别为5.09亿元、12.76亿元、14.44亿元和4.68亿元,净利润分别为0.26亿元、1.04亿元、1.24亿元和0.30亿元。

毛利率持续下降 科技含量有水分

从产业链的角度[attitudes]看,上海宾酷属于█代理的代理█。

上海宾酷业务[yè wù]毛利主要[main]来源于常规营销代理服务[services]收到[received]的媒体返利,以及对客户[kè hù]返利返还之间的返点差额,相当于█在别人薅下来的羊毛上再自己[zì jǐ]薅一手█。

(来源:上海宾酷招股书)

这种模式决定了上海宾酷的毛利率不会很高。招股书显示,2017年至2020年上半年,其主营业务[yè wù]综合毛利率分别为19.88%、19.06%、18.04%、14.75%。

值得一提的是,虽然上海宾酷的合作[hé zuò]方均为知名厂商,但其毛利率仍然持续下降。对此,上海宾酷并未提出有效[yǒu xiào]的挽救方案。

此外,作为一家█网络科技█公司,上海宾酷实际上并不重视█科技█。招股书显示,2017年至2020年上半年,上海宾酷研发投入占营业收入的比例分别为0.24%、0.19%、0.20%、0.60%。

大量应收账款难兑现 经营性现金流常年为负

同样因█代理的代理█模式的影响[yǐng xiǎng],上海宾酷面对上下游议价能力不强,应收账款激增。

招股书显示,2017年至2020年上半年,上海宾酷应收账款余额分别为4.11亿元、7.78亿元、10.54亿元、10.14亿元,占当期营业收入的比重分别为80.80%、60.96%、73.03%、108.30%。

2020年上半年,上海宾酷部分客户[kè hù]应收账款到期后回款进度[attitudes]较往年有所延迟,直接导致上海宾酷应收账款余额占当期营业收入的比重破1。可以[ kě yǐ]说是█辛辛苦苦忙半年,最后手里没有钱还倒贴了█。

应收账款激增也难免会有大量的应收账款坏账准备[ready to],虽然上海宾酷在招股书里一再重复自身与行业内知名企业[qǐ yè]合作[hé zuò]关系,但该计提的坏账准备[ready to]依然得计提。

2017年末至2020年6月末,上海宾酷坏账准备[ready to]分别为2323.31万元、4671.31万元、7058.70万元、7470.16万元。

应收账款的问题[wèn tí]是上海宾酷常年的顽疾,直接影响[yǐng xiǎng]了其经营活动产生的现金流量净额。

2017年至2020年上半年,上海宾酷经营活动产生的现金流净额分别为-6035.65万元、-6414.09万元、-6496.83万元、-2633.38万元。

上海宾酷表示,因终端广告主付款延迟,该公司与上下游资金结算存在时间差。此外,尽管目前资金运转情况良好,但上海宾酷仍面临较大的营运资金压力,存在一定的资金周转风险。

或许[huò xǔ]是上海宾酷急于上市[list]█补血█的原因。但问题[wèn tí]的根本还是在经营模式,唯有提高盈利能力,优化现金流结构才是出路。

(本文仅供参考,不构成投资建议[pointers],据此操作风险自担)



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13. 一个人如果已经把自己完全投入于权力和仇恨中,你怎么能期望他还有梦?--古龙
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